综合运用金融政策工具，助力共同富裕。

总则中指出：本行为巩固苏维埃金融，帮助苏维埃经济发展之国营事业。新民主主义革命时期的国家银行体制和以银行为主体的根据地（解放区）金融体系，是党在革命战争中的伟大创举。

同时，为抑制经济过热势头，我国实行了各家银行与其所创办的实体企业分离、金融各业分业经营的两个分业政策，推进了银行业务回归本位。第二，坚持符合国情的金融发展模式。建立统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系。1986 年 12 月，邓小平明确指出：金融改革的步子要迈大一些。二是提升金融体系竞争力，要求深化金融供给侧结构性改革，健全现代中央银行制度，构建以商业信用机制为基础的横向金融系统与以银行信用机制为基础的纵向金融系统相协调的现代金融体系，优化金融结构，完善资本市场建设，推进金融科技发展和完善现代金融监管体系。

银行业的不良贷款余额和不良贷款率从 2003 年的 25377 亿元和 19.6% 分别降低到 2012 年的4929 亿元和 0.95%。总的来说，新时代的现代金融体系构建历时三个阶段：全面深化金融改革阶段（2012—2017）、防范金融风险阶段（2018—2020）和健全现代金融体系阶段（2021—）。信贷增长缓慢地区贷款增长初现扭转态势，2021年十个省（区）新增贷款在全国新增贷款占比为21.8%，同比提升1.6个百分点。

两个工具既各有侧重，也有共同点，先立后破两条腿走路，在确保能源供应安全的同时支持经济向绿色低碳转型。美联储表示将加息缩表，市场对美联储收紧货币政策的预期急剧升温，跨境资本流动的不确定性进一步增大，新兴市场经济体面临资金外流和货币贬值压力保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定是目标，汇率可能在短期偏离均衡水平，但从中长期来看，市场因素和政策因素会对汇率偏离进行纠正。四是发挥了货币政策工具的总量和结构双重功能。

2021年12月，新发生定期存款加权平均利率为2.30%，较存款利率自律上限优化前的5月下降0.19个百分点。2022年货币政策面临的挑战和政策思路 展望2022年，我国经济韧性强、长期向好的基本面不会改变，但内部面临下行压力，外部形势更趋复杂严峻和不确定。

宏观杠杆率2021年末为272.5%，比2020年末下降7.7个百分点，保持基本稳定。人民银行多措并举引导金融机构加大对信贷增长缓慢地区信贷投放，促进区域协调发展。小微企业融资量增、价降、面扩，2021年12月末普惠小微贷款余额19.2万亿元，同比增长27.3%。适度体现为保持流动性合理充裕，保持信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

三次召开全国外汇市场自律机制会议，引导企业和金融机构树立风险中性理念。坚持有效性，推动综合融资成本稳中有降 有效性是货币政策传导的核心要求。结构性货币政策工具积极做好加法，精准发力加大对重点领域和薄弱环节的信贷支持力度。2022年，人民银行将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持稳字当头、稳中求进，切实担负起稳定宏观经济的责任，主动推出有利于经济稳定的货币政策。

提高货币政策针对性是贯彻新发展理念、服务高质量发展的内在要求。上半年，经济运行的积极因素较多，人民银行保持流动性合理充裕，用好再贷款和两项直达工具，优化存款利率监管，上调外汇存款准备金率2个百分点，在引导货币信贷增长回归常态的同时，着力优化信贷结构、降低融资成本。

下半年，国内经济下行压力有所加大，人民银行统筹做好跨年度政策衔接，发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，通过降准、发挥贷款市场报价利率（LPR）改革潜力、强化结构性货币政策工具等方式，着力增强信贷总量增长的稳定性，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度，推动企业综合融资成本稳中有降。人民银行持续加大对小微企业政策支持，做好金融支持保市场主体工作。

将存款利率自律上限由存款基准利率上浮改为加点确定，加强地方法人银行异地存款管理，有效推动降低银行负债成本。一方面，用好再贷款再贴现工具。一系列有针对性措施取得积极成效，信贷结构持续优化。人民银行精准加大对绿色发展的支持力度，助力科学实现碳达峰碳中和目标。持续释放LPR改革潜力，优化存款利率监管，促进降低贷款实际利率。2021年人民银行健全市场化利率形成和传导机制。

要靠前发力，前瞻操作，走在市场曲线前面。从两年平均看，2020年、2021年M2和社会融资规模平均增速分别为9.5%和11.8%，同两年平均名义经济增速基本匹配并略高，反映过去两年金融系统合理加大了对实体经济的支持力度。

二是引导信贷结构稳步优化。2021年12月，按照国务院常务会议部署，人民银行将两项直达工具转换为支持小微企业的市场化政策工具。

影响汇率的因素较多，汇率测不准是必然，双向波动是常态。两项直达工具有效发挥了双重撬动作用。

要精准发力，主动出击，优化经济结构。2021年新发放的普惠小微企业贷款加权平均利率为4.93%，比2020年下降0.22个百分点，降幅大于企业贷款利率整体降幅。具体来看，货币政策将重点围绕以下几方面开展工作： 一是保持货币信贷总量稳定增长。根据形势变化和经济高质量发展的要求，灵活调节货币政策的力度、节奏和重点，精准加大对小微企业、绿色发展、科技创新的支持力度，引导信贷结构先立后破，既优化结构，又稳住总量。

12月，按照中央经济工作会议部署，政策发力适当靠前，通过再次全面降准、将两项直达工具转换为支持小微企业的市场化政策工具、降低支农支小再贷款利率、引导1年期LPR下行5个基点等方式，强化跨周期调节。运用结构性货币政策工具积极做好加法，在优化信贷结构的同时助力稳住信贷总量。

充分发挥LPR改革效能，发挥利率自律机制作用，规范存款市场竞争秩序，稳定银行负债成本，引导企业贷款利率下行，有力推动降低企业综合融资成本。我国坚持实施正常货币政策，宏观政策在全球保持周期领先，要前瞻性研判形势，敢于把握主动，主要根据国内形势把握货币政策的力度和节奏，实现内部均衡和外部均衡的平衡。

当前经济面临下行压力，稳本身就是最大的进，要聚焦加大对实体经济支持力度，以进促稳，体现为三个力：要充足发力，量价配合，保持总量稳定。2021年全年企业贷款利率为4.61%，比2020年下降0.1个百分点，比2019年下降0.69个百分点，是改革开放四十多年来最低水平。

2021年9月新增3000亿元支小再贷款额度，支持地方法人银行增加小微企业和个体工商户贷款。总的来看，货币政策落实了灵活精准、合理适度的要求。既要防止经济下行和信贷总量收缩共振，也不能大水漫灌大幅冲高，保持货币信贷总量稳步增加，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，推动降低企业综合融资成本。2022年1月17日，人民银行加大流动性投放力度，引导公开市场7天逆回购操作和1年期中期借贷便利中标利率各下降10个基点，并带动1年期和5年期以上LPR分别下行10个基点和5个基点，有利于提振市场信心，推动降低实际贷款利率，促进债券利率下行，推动企业综合融资成本稳中有降，也有助于激发市场主体融资需求，增强信贷总量增长稳定性，支持国债和地方债发行，稳定经济大盘。

发挥好支农支小再贷款的积极作用，将原来用于支持普惠小微信用贷款的4000亿元再贷款额度滚动使用，必要时可再进一步增加再贷款额度，引导金融机构加大对三农、小微企业的信贷支持力度。综合施策引导金融机构增加对信贷增长缓慢地区的信贷投放，促进区域协调发展。

明确公开市场操作利率为短期政策利率，中期借贷便利利率为中期政策利率，以银行间市场存款类机构7天回购利率（DR007）为短期利率调控目标，提升中央银行与公众沟通效率，提高货币政策传导的有效性。2021年3月，将普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划延期至2021年底。

稳健的货币政策有力地支持了我国经济发展和疫情防控，全年GDP增长8.1%，CPI上涨0.9%，城镇新增就业1269万人，实现了较高增长、较低通胀、较多就业的优化组合。面对美国货币政策调整的挑战，人民银行提前布局，前瞻性应对。